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Spiele: Möglichkeiten, die sich im Verborgenen abspielen?

Der Umsatz in der Videospielbranche wird in den nächsten 5 Jahren voraussichtlich um 50 % steigen, wobei der größte Teil des Wachstums auf Social & Casual Gaming entfällt. Was könnten die besten Handelsmöglichkeiten sein, um von der glänzenden Zukunft der Spielebranche zu profitieren?

Die Videospielbranche ist angesichts der steigenden Lebensmittel- und Energiekosten sicherlich nicht vor einer zögerlicheren Kaufbereitschaft der Verbraucher geschützt, aber sie könnte dennoch Lichtblicke für In-App-Käufe bieten, da diese in der Regel gering sind. Mehr noch, die Zunahme der Zeit, die wir mit unseren Smartphones verbringen, treibt die Ausgaben für mobile Spiele in die Höhe.

Wohin entwickelt sich die Videospielindustrie?

Die Glücksspielbranche verzeichnet in diesem Jahr ein schwächeres Wachstum, nachdem sie von 2019 bis 2021 ein robustes Wachstum von mehr als 30 % verzeichnet hatte, das durch die weltweite Pandemie, die viele dazu zwang, zu Hause zu bleiben, unterstützt wurde. Die Wachstumsschätzungen für die Zukunft variieren stark. Während einige Analysten für dieses Jahr zum ersten Mal seit 2015 einen Umsatzrückgang (∼1 %) prognostizieren, sehen andere ein Wachstum im hohen einstelligen Bereich für die kommenden Jahre.

Gaming forecasts

Besonders stark ist das Wachstum bei Spielen für Mobiltelefone, da Smartphones weiterhin eine wichtige Rolle in unserem Leben spielen. Activision Blizzard, das größte Videospielunternehmen, gab bekannt, dass es im letzten Quartal mehr mit Handyspielen als mit PC und Konsolen zusammen verdient hat.

Activision: Handel mit 18% Abschlag zum Übernahmeangebot

Die Aktien von Activision Blizzard (Ticker: ATVI), dem größten Spielehersteller nach Marktwert, stiegen im Januar um mehr als 30 %, als Microsoft anbot, das Unternehmen für 95 USD pro Aktie zu kaufen. Seitdem schwankt die Aktie zwischen 74 und 82 USD, da die Anleger versuchen, die Wahrscheinlichkeit zu schätzen, dass das Geschäft zustande kommt.ATVI chart

Es ist ungewiss, ob das Geschäft zustande kommt, da es noch ein langer Weg sein könnte, um die Regulierungsbehörden zu überzeugen. Letzte Woche äußerte die britische Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde (CMA) Bedenken gegen die Übernahme und signalisierte, dass sie wahrscheinlich eine eingehendere Prüfung vornehmen wird.

Manche sehen darin eine Arbitragemöglichkeit, wenn man bedenkt, dass die gleichen attraktiven Geschäftsaussichten, die Microsoft dazu veranlasst haben, die hohe Prämie für das Geschäft zu zahlen, auch andere potenzielle Käufer anziehen könnten, wenn das Geschäft scheitert.

Warren Buffets Konglomerat Berkshire Hathaway hat seit Anfang des Jahres aktiv Activision-Aktien gekauft und besitzt nun einen Anteil von 9,5 %, der mit rund 5,7 Mrd. USD bewertet wird. Mit anderen Worten: Berkshire könnte durchaus daran interessiert sein, seine Investitionen in Activision als Marktführer im Bereich der mobilen Spiele zu behalten, selbst wenn der Deal scheitert.

 

Take-Two Interactive Software: gerüstet für Wachstum

Das amerikanische Videospielunternehmen Take-Two Interactive Software (Ticker: TTWO), das für seine Videospiele Grand Theft Auto und NBA 2K bekannt ist, musste einen Kursrückgang von mehr als 40 % hinnehmen, obwohl die Fundamentaldaten des Unternehmens nach wie vor robust sind.

TT weekly

Die jüngste Übernahme des etablierten Mobile-Gaming-Unternehmens Zynga dürfte das Wachstum ebenfalls ankurbeln. Als eines der am schnellsten wachsenden Spieleunternehmen hat Take-Two auch das Potenzial, seine Margen und sein geistiges Eigentum zu erweitern. In der Tat hat TTWO seine Nettomargen von 25,8 % im Jahr 2017 auf derzeit fast 65 % gesteigert. Da jedoch noch keine größeren Veröffentlichungen angekündigt wurden, müssen die Anleger geduldig sein, um potenziell spannende Veröffentlichungen im Jahr 2023 und darüber hinaus zu sehen.

Tencent und NetEase: Chinesische Spielegiganten im Verkauf

Seit Chinas strengerer Regulierung und zusätzlichen Vorschriften haben die Glücksspielgiganten einen Rückgang ihrer Gewinnspannen und eine deutliche Verlangsamung ihres Wachstums erlebt. So sehr, dass die chinesische Zentralbank vor kurzem die Zinssätze senkte, um die Wirtschaft anzukurbeln. Dennoch wird für die lokale Videospielbranche bis 2027 ein jährliches Wachstum von 7,3 % prognostiziert, was einem Marktwert von 80 Mrd. USD entspricht.

Das Positivste an der Geschichte ist jedoch, dass chinesische Technologiewerte, die einst heiß begehrt waren, jetzt größtenteils mit einem Abschlag verkauft werden, da der Appetit der Anleger aufgrund der quantitativen Straffung der Zentralbanken weltweit nachgelassen hat. Die Stimmung ist auch deshalb vorsichtig, weil China in den letzten Jahren in verschiedenen Branchen hart durchgegriffen hat.

TCEHY, NTES

Das Tech-Konglomerat Tencent (Ticker: TCEHY), Eigentümer von WeChat, ist an mehreren Entwicklern wie Riot Games (League of Legends), Sumo Digital, Turtle Rock und Epic Games (40%ige Beteiligung an Fortnite) beteiligt. Tencent musste eine Verlangsamung des Umsatzwachstums auf 8 % im Jahresvergleich und einen Gewinnrückgang von 25 % hinnehmen, was auf eine Verlangsamung des Wachstums der Spieleinnahmen und einen Rückgang der Werbeeinnahmen zurückzuführen ist. Die Aktien sind im Vergleich zum Vorjahr um 38 % gefallen und notieren wieder auf dem Niveau vor der Pandemie. Der Tech-Gigant hat jedoch bewiesen, dass er widerstandsfähig ist und sich von Rückschlägen erholen kann. Kürzlich hat das Unternehmen Berichten zufolge Ressourcen in den heißen Trend der Kurzvideos gesteckt, um mit Douyin von ByteDance, dem Eigentümer von TikTok, zu konkurrieren.

Netease (Ticker: NTES), ein weiteres führendes chinesisches Spieleunternehmen, ist eher ein Pure Play, das ein Portfolio von PC- und Handyspielen sowie E-Commerce-Plattformen in China umfasst. Die Aktie des Unternehmens ist im Vergleich zum Vorjahr nur um 7,5 % gefallen und weist eine Marktkapitalisierung von rund 58 Mrd. USD auf. In seinem letzten Ergebnisbericht meldete das Unternehmen ein über den Erwartungen liegendes Ergebnis mit einer Margenverbesserung im Spielebereich und einem Umsatzwachstum von 12,8 % im Jahresvergleich.

Schlussfolgerung

Die Glücksspielbranche könnte in den kommenden Jahren attraktive Investitionsmöglichkeiten bieten. Die Herausforderung wird jedoch darin bestehen, die Wachstumsstorys und die Unternehmen zu identifizieren, die von einer PE-Multiple-Expansion profitieren könnten, d. h. die Unternehmen, die am ehesten in der Lage sind, ihre Gewinnmargen und ihr Wachstum zu steigern. Alternative Wetten sind Arbitragemöglichkeiten für Fusionen und Übernahmen, aber die Anleger müssen bereit sein, die Namen langfristig zu halten, wenn das Geschäft scheitert.

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