Nachdem die META-Aktie all ihre Pandemiegewinne und noch mehr eingebüßt hat, wurden die Erwartungen an sie enttäuscht. Aber könnte sie nach ihrem steilen Fall für einen Aufschwung bereit sein?
Meta, der Eigentümer von Facebook und Instagram, muss in einem schwierigen Umfeld beweisen, dass er sein Geschäft aufrechterhalten und Wachstum erzielen kann. Die Anleger befürchten, dass i. das Geschäft ausgereift ist, ii. die erzwungenen Änderungen an seinem Werbetracking-Mechanismus die Einnahmen schmälern könnten und iii. der intensive Wettbewerb durch Konkurrenten wie TikTok und YouTube seine Marktanteile unter Druck setzen könnte. Die Anleger unterschätzen jedoch möglicherweise die Widerstandsfähigkeit des Giganten und seine Fähigkeit, erfolgreich Renditen zu erzielen. Meta wird seine Ergebnisse am Mittwoch, den 27. Juli, nach Börsenschluss veröffentlichen.
Ein Unternehmen mit Reichweite und Wahlmöglichkeiten
Facebook hat im letzten Quartal eine Verlangsamung des Wachstums bei den neuen Nutzern gemeldet und wird daher ein wichtiger Bereich sein, den die Anleger beobachten müssen. In der Zwischenzeit dürfen wir nicht vergessen, dass Facebook und Instagram das Rückgrat für kleine Unternehmen sind, um eine Online-Präsenz aufzubauen, zu werben und Produkte und Dienstleistungen zu verkaufen.
Meta hat angesichts seiner gigantischen Nutzerbasis viele Möglichkeiten zu wachsen, indem es seine Präsenz in den Bereichen Zahlungen (Facebook Pay), E-Commerce, Metaverse, Hardware und seinen Vorstoß in kurze Videoinhalte ausbaut.
Im Folgenden werden einige der jüngsten Initiativen vorgestellt.
• Facebook hat Änderungen an den Feeds der Nutzer vorgenommen, um mehr Beiträge von Influencern zu empfehlen
• Instagram wird seinen Vorstoß in Reels weiter vorantreiben und die meisten seiner Videos "Reels" nennen.
• Eine neue Funktion in Instagram ermöglicht Zahlungen in direkten Nachrichten, um Produkte zu kaufen
• Es wird erwartet, dass Initiativen für den sozialen elektronischen Geschäftsverkehr die Monetarisierung pro Nutzer steigern werden
Mittelfristig konzentriert sich Meta auf die Optimierung von Facebook und Instagram, doch langfristig sind die Ambitionen eindeutig auf das Metaverse ausgerichtet.
Das Metaverse-Segment hat bisher den Eindruck erweckt, dass es fast nur um Virtual-Reality-Spiele und den Kauf digitaler Gegenstände wie Kleidung und NFTs geht. Meta deutet jedoch an, dass das Ziel darin besteht, ein Online-Erlebnis zu bieten, das die Lebensqualität durch tiefere soziale Verbindungen erheblich verbessert und für formelle Treffen, zum Lernen und in vielen anderen Situationen genutzt werden kann.
Das Metaverse-Segment, das in der Einheit Reality Labs angesiedelt ist, verlor 10,1 Mrd. USD im Jahr 2021 und 6,6 Mrd. USD im Jahr 2020, da Meta immer mehr in das Projekt investiert, von dem es hofft, dass es im Jahr 2030 rentabel sein wird. Es war schwierig, den Anlegern diese Investition zu verkaufen, da die potenziellen Gewinne so weit in der Zukunft liegen. Positiv ist, dass Meta auch seine Dollarbeträge im Metaverse reduzieren könnte, um Barmittel zu sparen, falls dies erforderlich sein sollte. So kündigte das Unternehmen für das erste Quartal eine Reduzierung der Gesamtausgaben um 3 Mrd. USD an.
Zerschlagene Bewertung & reich an Bargeld
Die Bewertung von Meta, gemessen am Kurs-Gewinn-Multiple (KGV), wird für 2022 auf 14,7 und für 2023 auf 12,9 geschätzt und liegt damit auf dem niedrigsten Stand aller Zeiten und sogar unter dem KGV von 2018 (17,3x) während des Marktabschwungs. Die Aktie des Unternehmens (letzter Kurs: 164 USD) ist seit Jahresbeginn um 53 % gefallen und hat seit ihrem Höchststand im August 2021 66 % verloren.
Die Anleger gehen davon aus, dass das Wachstum von Meta in Zukunft deutlich geringer ausfallen wird, da das Unternehmen bereits eine große Größe erreicht hat. Der Elefant im Raum ist jedoch der aktuelle makroökonomische Hintergrund, in dem Meta, genau wie Snap letzte Woche, einen großen Schlag bei den Werbeeinnahmen offenbaren könnte, da die Kunden ihre Ausgaben zurückfahren, die durch viel härtere finanzielle Bedingungen und strengere Margendisziplin im Vergleich zum letzten Jahr unter Druck geraten sind. Die Kehrseite der Medaille ist, dass die Anleger diesen Gegenwind vielleicht schon weitgehend vorweggenommen haben, so dass es auf die Gewinnprognose von Meta ankommen wird.
Meta Platforms wird von einigen Anlegern als "Value"-Aktie oder "reifes" Unternehmen angesehen, das zu einer Bewertung von weniger als dem 15-fachen des Gewinnmultiplikators oder KGV gehandelt wird. Zu seinem Vorteil verfügt Meta über eine hervorragende Bilanz von rund 48 Mrd. USD, die im nächsten Jahr voraussichtlich auf 64 Mrd. USD ansteigen wird. Der freie Cashflow beträgt in diesem Jahr rund 25 Mrd. USD.
Die Rückkäufe könnten die Bewertung der Aktie, deren Marktkapitalisierung sich auf rund 450 Mrd. USD beläuft, etwas stützen. In den letzten zwölf Monaten hat Meta 50 Mrd. USD für Rückkäufe ausgegeben, und das Unternehmen verfügt über weitere 30 Mrd. USD an genehmigtem Kapital für Rückkäufe. Im letzten Quartal, als der Aktienkurs über 200 USD lag, wurden bereits Aktien im Wert von 9,4 Mrd. USD zurückgekauft. Bei einem Kurs von rund 165 USD pro Aktie dürfte Meta einen starken Anreiz und genügend Spielraum für weitere Rückkäufe haben. Die Rückkäufe allein können nicht als Puffer gegen eine Aktienkorrektur dienen, aber langfristig könnten sie das Wachstum des Gewinns pro Aktie unterstützen und die Renditen für die Anleger steigern, sofern die Geschäftsgrundlagen solide bleiben.
Obwohl die Stimmung gedrückt ist und der Markt im Bereich der digitalen Werbung sehr vorsichtig ist, sehen die Analysten laut Bloomberg das 12-Monats-Kursziel für die Aktie bei einem Durchschnittspreis von 262 USD pro Aktie, d. h. 55 % höher als jetzt, wobei alle Analysten entweder "Kaufen", "Outperform" oder "Halten" empfehlen, aber keiner eine "Verkaufen"-Bewertung abgibt.
Schlussfolgerung
Die Ergebnisse des zweiten Quartals, die am Mittwoch, den 27. April nach Börsenschluss veröffentlicht werden, werden für Meta richtungsweisend sein. Sie könnten den Anlegern zeigen, ob wir den Höhepunkt der negativen Stimmung für die Meta-Aktie erreicht haben, und sie könnten den Grundstein für eine neue Ära legen, in der die Anleger Meta als Qualitätswachstumswert und nicht als "Value"-Titel mit einem fragwürdigen Burggraben betrachten. Wenn die Unsicherheit verschwindet, könnte eine mögliche Neubewertung des KGV-Multiplikators anstehen und der Aktie zu einem Comeback verhelfen.
