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Der Dollar: Ein überraschendes Comeback im Entstehen

Der US-Dollar hat in letzter Zeit einen Höhenflug erlebt, der an den Finanzmärkten Besorgnis über die Auswirkungen auf das weltweite Wirtschaftswachstum und die Entwicklung anderer Währungen wie dem Euro und dem japanischen Yen ausgelöst hat. Wir wollen nun die Gründe für den jüngsten Anstieg des Dollars, seine Aussichten und seine Auswirkungen auf den Aktienmarkt untersuchen.

Gründe für den jüngsten Anstieg des Dollars:

 

Der Dollar-Index hat seit letzter Woche an Boden gewonnen, da starke Wirtschaftsdaten die Aussichten erhöhen, dass die Federal Reserve die Zinssätze weiter anheben muss, um die Inflation zu dämpfen.

 

Für die jüngste Stärke des US-Dollars gibt es mehrere Gründe, die von vielen Marktbeobachtern übersehen werden. Erstens sind die politischen Entscheidungsträger besonders beunruhigt über den Anstieg der Dienstleistungspreise, der zum Teil auf einen durch die Covid-19-Pandemie verschärften Arbeitskräftemangel zurückzuführen ist. Die jüngsten Inflationsdaten aus den USA zeigen, dass die Verbraucherpreise im Januar um 6,4 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen sind und damit weit über dem Ziel der Federal Reserve von 2 % jährlicher Inflation liegen. Die Präsidentin der Fed von Dallas, Lorie Logan, erklärte, dass die Fed auch weiterhin bereit sein müsse, die Zinssätze über einen längeren Zeitraum als bisher angenommen zu erhöhen, wenn dies notwendig sei, um auf Veränderungen der Wirtschaftsaussichten zu reagieren oder um eine unerwünschte Lockerung der Bedingungen auszugleichen. Die Fed-Beamten hatten auf der Grundlage der mittleren Prognose für dieses Jahr einen Höchstzinssatz von etwa 5,0 % vorgesehen. Die Erwartungen für den Höchststand der Zinssätze sind jedoch gestiegen, nachdem die Beschäftigungszahlen besser als erwartet ausgefallen sind und es weiterhin Anzeichen für anhaltend hohe Preise gibt.

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Zweitens könnte das Wirtschaftswachstum widerstandsfähiger sein als erwartet oder sich sogar beschleunigen. Der Tracker der Atlanta Fed schätzt das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts im ersten Quartal auf eine Jahresrate von 2,2 % (Stand: 8. Februar). Und die jüngsten Verbraucherdaten zeigen, dass die Einzelhandelsumsätze im Januar stärker als erwartet und so stark wie seit März 2021 nicht mehr gestiegen sind, was die Stärke der Wirtschaft selbst angesichts hoher Inflation und hoher Zinsen unterstreicht.

Ausblick gegenüber EUR und JPY:

 

Der JPY könnte in den nächsten Wochen gegenüber dem USD und anderen G10-Währungen an Wert verlieren. Es ist unwahrscheinlich, dass Kazuo Ueda, der für das Amt des Gouverneurs der Bank of Japan nominiert wurde, die Märkte mit hawkishen Kommentaren überraschen wird, bevor er das Amt übernimmt. Dennoch werden die hohe Inflation in den USA und die guten Daten den Aufwärtsdruck auf die weltweiten Zinssätze aufrechterhalten, da die Zinssenkungen der Federal Reserve weiter aus der US-Kurve herausgepreist sind".

Der EUR/USD hängt in der Schwebe, da die Märkte aufgrund der Maßnahmen der Fed angespannt bleiben. Am Freitag berichtete die University of Michigan, dass die Inflationserwartungen der Amerikaner für das nächste Jahr Anfang Februar auf 4,2 % gestiegen sind, gegenüber 3,9 % im Januar. Diese Daten sowie die in dieser Woche veröffentlichten US-Inflations- und Einzelhandelsumsätze tragen dazu bei, dass der US-Dollar die anderen Hauptwährungen überholt.

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Auswirkungen auf die Bestände:

 

Der jüngste Anstieg des US-Dollars könnte Auswirkungen auf den Aktienmarkt haben. Eine Vermutung ist, dass er die Risikobereitschaft verringert. Die Marktreaktion auf die jüngsten Inflationsdaten zeigt, dass der S&P 500 Index fiel und die Renditen von Staatsanleihen sprunghaft anstiegen, da die Anleger die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinssätze im Juni um einen Viertelprozentpunkt anheben wird, nun fast gleich hoch einschätzen.

 

Wie aus den jüngsten Gewinnberichten hervorgeht, könnte ein starker Dollar zu niedrigeren Gewinnen für US-Unternehmen führen, die in erheblichem Umfang im Ausland tätig sind. Dies liegt daran, dass ein stärkerer Dollar US-Waren für ausländische Käufer teurer machen kann, was sich negativ auf die Umsätze und Erträge von US-Unternehmen auswirken könnte.

Die Anleger sind auch besorgt, dass zu wenig getan werden könnte, was zu einem Inflationsrückfall führen könnte, oder dass zu viel getan werden könnte, was zu übermäßigen Schmerzen auf dem Arbeitsmarkt führen könnte. Solange diese Unwägbarkeiten bestehen, werden die Preise für Risikoanlagen wahrscheinlich volatil bleiben.

Schlussfolgerung:

Der jüngste Anstieg des Dollarkurses ist auf gute Wirtschaftsdaten und Inflationssorgen zurückzuführen, was zu der Erwartung weiterer Zinserhöhungen führt. Die Auswirkungen auf den Aktienmarkt sind nicht zu vernachlässigen, da dies die Illiquidität von Risikoanlagen erhöhen und die Risikobereitschaft im Allgemeinen verringern könnte. Daher sollten die Anleger wachsam bleiben und die potenziellen Risiken und Vorteile des überraschenden Comebacks des Dollars abwägen.

 

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