Die Popularität von wachstumsstarken Anlagethemen wie Technologie und Nachhaltigkeit hat 2022 deutlich nachgelassen. Ist es jetzt an der Zeit, von langfristigen Megatrends zu profitieren?
Einige sehen in der nachlassenden Aufmerksamkeit der Anleger eine Gelegenheit, die niedrigen Bewertungen in einem rückläufigen Markt zu nutzen, um ihr Portfolio für das zu positionieren, was sie als unvermeidlichen Schub in Richtung Nachhaltigkeit ansehen.
1) Klimabedenken: Kann OXY die Konkurrenz ausstechen?
Viele große Namen in der Öl- und Gasbranche sind der Geschichte voraus, um sich anzupassen, bevor die Regulierungsanforderungen das Thema erzwingen. Occidental Petroleum (OXY) eilte voraus, indem es seine strategischen und taktischen Pläne zur Erreichung von Netto-Null-Emissionen unabhängig von einem Regierungsauftrag bestätigte.
Angespornt durch eine offensichtliche moralische Investition und das Erkennen der praktischen Notwendigkeit, steht OXY an der Spitze der physischen Innovationen im Öl- und Gassektor, um die Auswirkungen auf das Klima zu verringern. Diese Innovationen sind zwar nicht so auffällig wie Teslas Schwenk zu neuen Magneten, die ohne den Abbau seltener Erden auskommen, aber sie sind nicht weniger revolutionär für die Branche.
Im Jahr 2022 machte OXY den ersten Spatenstich für die erste Direct Air Capture (DAC)-Anlage im Permian Basin, der Hauptquelle der Vereinigten Staaten. DAC-Anlagen wirken wie eine Art Smog-Vakuum und ziehen den Kohlenstoff direkt aus der Luft, bevor er als dauerhafte, sichere und tragfähige Lösung in den Untergrund gepumpt oder für die industrielle Nutzung wiederverwendet wird.
Neben der Klimafreundlichkeit stellt dieser Schritt auch einen strategischen Geschäftsplan dar, da der aus der Atmosphäre gewonnene Kohlenstoff, wie bereits erwähnt, als Rohstoff für die industrielle Nutzung oder als Gutschriften zum Ausgleich der Verschmutzung durch Dritte verkauft werden kann, während andere Unternehmen aufholen.
Tatsächlich sieht OXY die Kohlenstoffabscheidung als ein ganz eigenes Geschäftsmodell - mit guten Aussichten.
In einem Bericht des Journal of Petroleum Technology über die Entwicklungen von OXY heißt es: "Letztes Jahr stieg die staatliche Vergütung für eine Tonne CO2, die bei der verbesserten Ölgewinnung eingesetzt wird, von 35 auf 130 Dollar. Inzwischen ist die staatliche Vergütung für jede Tonne CO2, die in den USA abgeschieden und dauerhaft gespeichert wird, von 50 auf 180 Dollar gestiegen.
2) Zirkularität
Das alte Schlagwort "Reduzieren, Wiederverwenden, Recyceln" ist wieder aktuell und ein wichtiger Bestandteil des Konzepts der Kreislaufwirtschaft.
Laut der US-Umweltschutzbehörde (United States Environmental Protection Agency) ist "eine Kreislaufwirtschaft eine Wirtschaft, die den Materialverbrauch reduziert, Materialien, Produkte und Dienstleistungen so umgestaltet, dass sie weniger ressourcenintensiv sind, und "Abfall" als Ressource für die Herstellung neuer Materialien und Produkte wiederverwendet".
Ein Großteil der technischen Innovation innerhalb der Kreislaufwirtschaft betrifft die Verpackung, insbesondere ihre Reduzierung oder Umgestaltung in etwas, das die Umwelt nicht belastet. Während viele Regierungen auf globaler und nationaler Ebene versuchen, Plastikmüll zu vermeiden, indem sie Strohhalme oder andere Einwegplastikartikel verbieten, finden Unternehmen Wege, ihre Marke und Qualität zu bewahren und gleichzeitig auf Kreislaufwirtschaft umzustellen.
H&M (HNNMY) ist eine der ersten "Fast Fashion"-Marken, die die negativen Assoziationen der Branche ablegen und sich auf Kreislaufkonzepte einlassen. Das Unternehmen hat einen ganzen Leitfaden für die Planung von Kreislaufprodukten herausgegeben und räumt ein, dass ein Großteil der Schwierigkeiten darin besteht, einen Mittelweg zwischen Recyclingfähigkeit und Haltbarkeit zu finden.
Zu diesem Zweck enthält eine zentrale Fallstudie, die als grundlegendes Beispiel für Kreislaufverfahren in ihrem Leitfaden verwendet wird, Innovationen wie:
- Umstellung auf Monomaterialien bei vielen Kleidungsstücken, d. h. keine Baumwoll-Polyester-Mischungen oder andere Stoffgemische. Monomaterialien tragen zum Recycling bei, vor allem wenn sie natürlich sind, wie Baumwolle oder Wolle.
- Neben typischen Materialien wie Baumwolle und Wolle hat H&M neue biobasierte Materialien entwickelt. Aus Reisspelzen und Kokosfasern hergestellt und mit Naturkautschuk verstärkt, verwenden sie das Material, das sie als Mirum bezeichnen, für Sandalen und Schmuck.
- Neue Techniken in der Polyesterherstellung erhöhen die Recyclingfähigkeit.
- "AirCarbon"-Techniken stellen Schmuck und Accessoires aus abgeschiedenem Kohlenstoff her, und zwar genau nach dem Verfahren, das wir in der Lieferkette im Vorfeld der DCA-Entwicklung von OXY gesehen haben.
Immer noch Fast Fashion? Vielleicht, aber H&M erweist sich als ehrgeiziger Konkurrent bei seinem Schwenk in Richtung Kreislaufwirtschaft und weg vom schieren Umfang der Verschwendung, die mit Marken wie Shein verbunden ist.
3) Alternative Energie
Alternative Energien erlebten in den letzten Jahren einen erneuten Aufschwung, als Ereignisse wie der Ukraine/Russland-Konflikt und OPEC-Maßnahmen die Preise für fossile Brennstoffe in die Höhe trieben.
Die Unternehmen im Bereich der alternativen Energien genießen es auch, dass sie einer der wenigen Bereiche sind, in denen die Regierungen aktiv und finanziell Anreize für deren Nutzung und Einführung schaffen. So kündigten die Vereinigten Staaten beispielsweise erhebliche Steuergutschriften für Verbraucher an, die sich für die Solartechnologie entscheiden, und Unternehmen wie First Solar, Inc (FSLR) profitierten davon.
FSLR, das im Jahr 2022 mit einem Jahresgewinn von -44 Mio. USD einen finanziellen Rückschlag hinnehmen musste, ist eines der wenigen unrentablen Unternehmen aus dem Technologiebereich, dessen Bewertungen angesichts der drohenden Rezession dennoch stiegen - vor allem aufgrund der Aussicht, dass eine Welle von Kunden durch den Kauf von Solaranlagen Steuergutschriften erhalten würde:
Source: Morningstar
Der Bewertungsanstieg beruht nicht nur auf Hoffnung und einem Traum. FSLR ist Branchenführer bei der Entwicklung von Dünnschicht-Photovoltaik (PV), dem obersten, glänzenden Teil dessen, was man sich unter einem Solarpanel vorstellt. Diese Solarzellen sind leichter und lassen sich leichter lagern und transportieren, und sie sind letztlich auch billiger zu produzieren, wenn sie aus der Forschungs- und Entwicklungsphase in die Serienproduktion übergehen.
Als einziger in den USA ansässiger Hersteller von Dünnschicht-Photovoltaikanlagen genießt FSLR den komparativen Vorteil, über Systeme mit den geringsten Nettoauswirkungen auf Kohlenstoff und Wasser zu verfügen und gleichzeitig das Risiko auszuschalten, mit der Moral und der öffentlichen Meinung in Konflikt zu geraten, indem Rohstoffe vermieden werden, die auf der Liste des United States Bureau of Labor für Waren stehen, die durch Kinder- oder Zwangsarbeit hergestellt werden.
Die PV-Produkte von FSLR weisen noch weitere gute Eigenschaften auf:
- Sein revolutionäres neues Recyclingprogramm regeneriert Halbleiter aus geschlossenen Kreisläufen für eine neue Verwendung.
- FLSR's PV ist das erste Produkt, das in das globale Electronic Product Environmental Assessment Tool als nachhaltige Elektronik aufgenommen wurde.
Nachhaltige Tech-ETFs
Aktienjockey zu spielen ist nicht immer der beste Plan, vor allem, wenn wackelige Konzepte wie Nachhaltigkeit schwer zu fassen sind und einer eigenen, idiosynkratischen Volatilität unterliegen.
Um ein möglichst breites Netz auszuwerfen, bieten institutionelle Fonds eine Vielzahl von ESG- und nachhaltigkeitsorientierten ETFs an. BlackRock ist tendenziell "der Name" für ESG- und Nachhaltigkeits-Anlagestrategien und bietet über seine Tochtergesellschaft iShares eine ganze Reihe von ETFs an:
XVV: Dieser börsengehandelte Fonds durchsucht die Unternehmen des S&P 500 nach der BlackRock-eigenen ESG-Compliance-Methode und nimmt nur die Unternehmen auf, die diese Kriterien erfüllen. XVV orientiert sich größtenteils an der Gesamtperformance des S&P 500 und ist eine gute Option für alle, die sich der Nachhaltigkeit verschrieben haben und ihr Geld dort einsetzen wollen, wo es hingehört:
Source: Morningstar
SDG: Für diejenigen, die mehr Aktivismus bei ihren Investitionen bevorzugen, ist SDG ein globaler ETF auf Unternehmen, die genau auf die Ziele für nachhaltige Entwicklung der Vereinten Nationen ausgerichtet sind. Da ein Großteil des Portfolios aus Schwellenländeraktien besteht, überrascht es ein wenig, dass der ETF im vergangenen Jahr vergleichbar mit dem S&P 500 abgeschnitten hat, obwohl eine makroökonomische Betrachtung eine Underperformance von immer noch gesunden 46 % Wachstum seit 2018 zeigt:
Source: Morningstar
Source: Morningstar
Diese beiden börsengehandelten Fonds sind keineswegs umfassend, aber sie stehen für einen wachsenden Trend zu nachhaltigen und bewussten Anlagegewohnheiten. Unternehmen, die ihren Konkurrenten nicht proaktiv zuvorkommen, könnten in Schwierigkeiten geraten, wenn der Gesetzgeber die Einhaltung der Vorschriften fordert, und Anleger, die sich dem Trend verschließen, könnten eine schlechte Wertentwicklung verzeichnen.
