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La technologie chinoise : Des opportunités dans la volatilité?

La récente volatilité des géants chinois de la technologie a offert des opportunités de trading intéressantes. Les géants de l'Internet sont très exposés à l'examen réglementaire, mais pourrait-il y avoir de la lumière au bout du tunnel ?
Par ailleurs, les entreprises nationales de haute technologie de nouvelle génération qui permettent à la Chine d'atteindre ses objectifs stratégiques peuvent également tirer leur épingle du jeu, et peut-être être le canari dans la mine de charbon.

Une volatilité extrême

Les traders du Invesco Golden Dragon China ETF (ticker : PGJ) ou du KraneShares CSI China Internet ETF (ticker : KWEB) ont connu des mouvements extrêmement volatils, certains investisseurs ayant abandonné les actifs chinois, et ces mêmes actions ont connu un retournement rapide après que la Chine soit intervenue pour réconforter les marchés financiers.

 

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Ajustement majeur de la politique

Les mesures de répression prises par la Chine dans le secteur de la technologie ont fortement freiné la croissance économique. Des géants, d'Alibaba à Tencent, ont annoncé des vagues de licenciements qui pourraient toucher jusqu'à 15 % de leurs employés.

Avec la guerre en Ukraine et le durcissement des conditions financières, les géants chinois de l'internet ont subi leur pire déroute boursière depuis 2009, avec une volatilité sans précédent. Enfin, le 16 mars, le vice-Premier ministre a appelé les régulateurs à adopter une approche "normalisée, transparente et prévisible" dans la supervision des géants chinois de l'Internet, ce qui a entraîné un rebondissement brutal, même si les indices restent loin dans le rouge depuis le début de l'année.

 

CH INTERNET

 

Il est intéressant de noter que, rétrospectivement, ces périodes de volatilité extrême ont constitué des opportunités d'achat intéressantes à long terme.

Le contexte s'améliore pour les géants de la technologie

Après d'importants obstacles, certains signes indiquent que le contexte s'améliore pour les géants chinois de l'internet.

  • Le gouvernement a promis des politiques favorables au marché
  • Le centre technologique chinois assouplit les restrictions imposées à Covid
  • Les politiques fiscales et monétaires pourraient devenir plus accommodantes
  • Les valorisations ont considérablement baissé
  • Le sentiment des investisseurs est extrêmement faible
  • Rachats d'actions : De nombreux géants de la technologie disposent d'importantes réserves de liquidités et certains géants tels qu'Alibaba et Xiaomi ont commencé à accélérer les rachats d'actions.
  • Le risque d'un retrait de la liste par les États-Unis ne change pas la donne : La Chine a fait état de progrès positifs dans ses négociations avec les États-Unis. De nombreuses entreprises chinoises ont une double cotation à Hong Kong.


Les entreprises technologiques locales sous le radar

En tant que deuxième plus grande économie, la Chine est considérée comme un lieu d'opportunités de croissance. L'objectif principal du gouvernement est de soutenir la croissance économique, car elle est le moteur du développement de la nation et l'aide à atteindre d'autres objectifs clés, souvent appelés "prospérité commune". Il y a aussi le "Made in China 2025", qui est un plan stratégique national visant à développer davantage le secteur manufacturier chinois dans 10 industries clés, en stimulant les capacités de haute technologie de la Chine.

Les géants de l'internet sont les plus touchés par la réglementation, car elle concerne les données des consommateurs, la vie privée, les jeux et d'autres domaines sensibles.

D'autre part, les petits acteurs de la haute technologie sont probablement mieux positionnés, en raison de leur alignement sur les objectifs du gouvernement. Pour cette raison, les leaders de taille moyenne sont plus susceptibles de recevoir le soutien du gouvernement (subventions, etc.), tandis que les acteurs de grande taille sont plus susceptibles de continuer à attirer l'attention du gouvernement (amendes, réglementations, etc.).

Où trouver ces petites entreprises de haute technologie axées sur le marché intérieur ?

Le Shanghai Stock Exchange (SSE) Science and Technology Innovation Board 50 Index (STAR Market) offre une exposition aux entreprises susceptibles d'être les futurs leaders de la Chine dans des secteurs qui pourraient représenter le moteur de croissance de la Chine pour les décennies à venir.

Il comprend des entreprises issues de secteurs tels que les technologies de l'information de nouvelle génération, la biomédecine (15 %), les nouvelles énergies et la protection de l'environnement.

Il est possible de s'exposer à ce marché par le biais d'un ETF coté aux États-Unis : KraneShares SSE STAR Market 50 Index ETF (ticker : KSTR).

 

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Selon nous, ces sociétés pourraient être plus à l'abri de l'examen du gouvernement et pourraient offrir une exposition thématique intéressante à long terme à la technologie chinoise.

Depuis ses débuts à la mi-2019, le marché STAR est devenu l'un des plus grands marchés d'introduction en bourse au niveau mondial et un lieu de cotation pour les licornes chinoises de premier plan.

 

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Conclusion

Il existe certainement des opportunités dans le secteur des technologies chinoises et le contexte s'améliore depuis que le gouvernement est intervenu pour rassurer les marchés financiers. L'histoire suggère que l'environnement actuel, caractérisé par une extrême volatilité, présente des points d'entrée intéressants à moyen terme. Les entreprises high-tech de nouvelle génération sur le marché STAR peuvent également offrir une exposition plus sûre à la technologie chinoise, car elles jouent le jeu de l'État et sont plus susceptibles de recevoir des conditions favorables de la part du gouvernement, étant donné qu'elles correspondent aux objectifs stratégiques de l'État.

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