La récente crise géopolitique et l'interdiction probable des exportations de pétrole et de gaz russes remettent la sécurité énergétique au centre des préoccupations. Les gouvernements se sont concentrés sur la promotion des sources d'énergie renouvelables.
Pourquoi les énergies renouvelables ? Parce que, d'une part, leur profil d'émission zéro contribue à réduire notre empreinte carbone et, d'autre part, leur omniprésence dans la nature permet aux régions aux ressources limitées de produire de l'énergie localement et d'assurer leur indépendance énergétique.

En 2020, les énergies renouvelables sont les seules sources d'énergie dont la demande a augmenté. Les énergies renouvelables proviennent de sources naturelles telles que l'énergie hydraulique, solaire, géothermique, éolienne et bioénergétique. L'amélioration rapide des technologies et la baisse des coûts des ressources énergétiques renouvelables, ainsi que la compétitivité accrue du stockage sur batterie, ont fait des énergies renouvelables l'une des sources d'énergie les plus compétitives dans de nombreux domaines.

Le marché mondial des énergies renouvelables était évalué à 882 milliards USD en 2020 et devrait atteindre 1'978 milliards USD d'ici 2030. Le sous-secteur fournit collectivement environ 12 % de la demande énergétique mondiale à ce jour, ce qui signifie que le potentiel de croissance du marché mondial des énergies renouvelables est énorme.

Le  marché   des   énergies   renouvelables   enAsie-Pacifique représentait 35,2 % de la part de marché des énergies renouvelables en 2020. Des économies telles que la Chine et l'Inde devraient tirer la demande vers le haut. La Chine est l'un des principaux acteurs de l'hydroélectricité, de l'onshore, de l'éolien et du solaire photovoltaïque. De même, le Latam voit également un intérêt croissant pour les énergies renouvelables. Une quantité importante de développement hydroélectrique a eu lieu au Brésil, et des projets de même nature sont en cours en Colombie et au Pérou.

Principaux acteurs européens

Il y a trois groupes d'acteurs clés : les services publics intégrés verticalement, les majors pétrolières et les pure-plays. La figure suivante résume la capacité installée et celle en cours de construction des producteurs européens d'énergie renouvelable à la fin de 2021.

Le plus grand pure-play renouvelable est EDPR avec près de 14GW d'éoliennes terrestres. D'autres pure players, dont Neoen, Scatec, Solaria et Grenergy, sont par nature plus petits, mais exclusivement axés sur les énergies renouvelables.

Pour  les  petites  entreprises  spécialisées  dans  les énergies renouvelables, il est de plus en plus difficile de concurrencer les services publics ou les grands groupes pétroliers sur les projets à grande échelle. Les grandes compagnies pétrolières considèrent que les énergies renouvelables complètent leur chaîne de valeur et leur permettent de fournir des solutions intégrées pour résoudre le trilemme énergétique. Leurs connaissances locales et leur capacité à gérer des chaînes d'approvisionnement complexes devraient leur permettre d'augmenter rapidement leur capacité en matière d'énergies renouvelables. La croissance inorganique est également une option, comme on l'a vu dans le cas de l'acquisition par TotalEnergies, pour un montant de 2,5 milliards de dollars, d'une participation de 20 % dans Adani, une entreprise indienne spécialisée dans les énergies renouvelables.

Deux autres facteurs sont l'orientation technologique et la présence géographique des entreprises. Le fait de se concentrer sur une seule zone géographique peut créer un risque de concentration (pays). De même, une trop grande diversification augmente la probabilité d'être réparti sur de nombreux pays et de ne pas profiter au maximum des économies d'échelle. Par conséquent, les entreprises qui ont des positions équilibrées par rapport à ces deux facteurs devraient pouvoir rester à l'abri des menaces monopolistiques et technologiques.

Technologies alternatives - hydrogène vert

Pour un secteur qui s'est largement concentré sur l'énergie solaire et éolienne, les technologies alternatives devraient commencer à prendre une part plus importante du gâteau énergétique. L'hydrogène vert, un combustible universel, léger et très réactif, en est un exemple. L'hydrogène vert est un hydrogène produit exclusivement à partir d'énergie renouvelable par un processus chimique appelé électrolyse. Le principal avantage de l'hydrogène vert est qu'il peut servir de stockage saisonnier de carburant disponible à la demande pour produire de l'énergie. L'hydrogène comme carburant est une réalité dans de nombreux pays développés, et certains, comme le Japon, vont encore plus loin et aspirent à devenir une économie de l'hydrogène. La taille du marché mondial de l'hydrogène vert est évaluée à 1,8 milliard USD en 2021 et devrait atteindre 90 milliards USD d'ici 2030, soit un taux de croissance annuel moyen de près de 53 % de 2021 à 2030.

Les autres technologies à surveiller sont les petits réacteurs modulaires avancés, la fusion et l'énergie marémotrice, qui sont également susceptibles de jouer un rôle plus important à l'avenir.

Risques

Ce thème a contribué à stimuler le cours des actions des énergies renouvelables au cours des deux dernières années, car la hausse des coûts de l'énergie a rendu les énergies renouvelables plus compétitives. Toutefois, les investisseurs doivent garder à l'esprit le macro-environnement actuel. Rien n'est à l'abri de la menace de l'inflation par les coûts et des goulets d'étranglement logistiques. Ces facteurs pourraient également toucher le secteur des énergies renouvelables, freinant le rythme ambitieux de montée en puissance des capacités et détruisant la valeur des entreprises en croissance. À court terme, l'augmentation du coût des intrants déclenchée par le conflit pourrait réserver de mauvaises surprises aux bénéfices. La hausse des taux d'intérêt pourrait également nuire aux développeurs, car la plupart de leurs actifs sont financés par des projets.

Et donc?

La tendance à l'énergie verte est là pour rester. Cet espace devrait connaître d'importants afflux de capitaux, d'autant plus que des politiques de soutien commencent à voir le jour. Mais le secteur aura ses gagnants et ses perdants, car l'efficacité de la production, du transport et du stockage de l'énergie restera un facteur clé de différenciation. Notre préférence va aux entreprises qui ont un leadership régional et qui se concentrent sur une technologie supérieure.