Est-ce le moment d'acheter du pétrole ?

De nombreux traders ont été pris au dépourvu par la chute des prix du pétrole, qui a annulé tous les gains de l'année. Quelle est la cause de cette chute des prix et quels sont les principaux niveaux de soutien à surveiller ?
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Seule une petite minorité d'investisseurs et de négociants aurait prédit que les prix du pétrole seraient aussi bas à la fin de l'année il y a seulement quelques mois. Le Brent a atteint son plus haut niveau de l'année en juin, à 123 dollars, par crainte que les pressions occidentales sur la Russie n'entraînent un important déficit de l'offre sur le marché mondial.

Deux autres variables ont amené les négociants en pétrole à anticiper que la hausse des prix du pétrole était là pour rester : 1) les dépenses d'investissement limitées dans le secteur en raison des restrictions ESG, et 2) les attentes que la Chine lève bientôt les restrictions et augmente la demande mondiale d'énergie.

Les perspectives économiques mondiales

Aujourd'hui, les prix du pétrole brut et de l'essence ont abandonné leurs gains et sont sur le point de plonger en territoire négatif. La chute des prix est principalement due aux craintes du marché concernant le développement économique mondial. Le resserrement des liquidités, l'escalade des tensions entre l'Occident et la Russie et, dans une moindre mesure, entre l'Occident et la Chine, font baisser le sentiment de risque et pèsent sur la croissance.

La semaine dernière, nous avons lu dans les journaux que les États-Unis et l'Union européenne envisageaient d'imposer de nouveaux droits de douane sur l'acier et l'aluminium chinois dans le but de réduire les émissions de carbone. Les États-Unis et l'Union européenne adopteraient une nouvelle approche en tentant de faire avancer leur programme climatique par le biais des droits de douane, un outil souvent utilisé dans les conflits commerciaux. Le concept, qui a vu le jour sous l'administration du président Joe Biden, n'en est encore qu'à ses débuts et n'a pas été correctement exposé. S'opposant rapidement à la proposition, la Chine a déclaré qu'elle "prendra toutes les mesures nécessaires pour sauvegarder [ses] droits et intérêts légitimes". "

En raison des politiques de resserrement agressives des banques centrales, les investisseurs expriment également leurs inquiétudes quant à l'avenir de la croissance mondiale sur le marché obligataire. La différence des taux du Trésor américain entre les titres à 10 ans et à 2 ans se situe actuellement à des niveaux extraordinairement bas. Les investisseurs surveillent activement cet indicateur car il a toujours anticipé les récessions au moins un an à l'avance (depuis 1955). Les profondeurs qu'ils ont atteintes cette fois-ci indiquent qu'il y a très peu de chances que la Fed soit en mesure d'organiser un atterrissage en douceur.
 

La demande mondiale reste forte

Malgré les récentes inquiétudes, nombreux sont ceux qui pensent que les problèmes de récession à court terme et la faiblesse des prix du pétrole ne doivent pas occulter les prévisions d'approvisionnement en pétrole :

La Chine assouplit les restrictions sur les covidés

Lundi dernier, la Chine a assoupli plusieurs règlements relatifs au Covid. Des changements sont imminents. La souche omicron du virus s'estompe et davantage de Chinois se font vacciner, selon le haut fonctionnaire chinois chargé de la lutte contre le Covid-19, qui a déclaré que les efforts de la Chine pour combattre le virus entrent dans une nouvelle phase. Cette évolution est positive pour le brut car elle pourrait accroître l'activité économique, ce qui renforcerait la demande d'énergie de la Chine, premier importateur mondial de pétrole.  

L'optimisme des compagnies aériennes quant à la demande de voyages

Southwest est la première compagnie aérienne à rétablir son dividende à son niveau d'avant la pandémie, ce qui reflète la solide reprise de la demande de transport aérien. Selon l'équipe de direction, elle continue de s'attendre à des perspectives favorables au quatrième trimestre 2022 et à une bonne situation du marché en 2023.

L'EIA prévoit des prix proches de 95 dollars en 2023.

Dans ses dernières perspectives énergétiques à court terme, l'Administration américaine d'information sur l'énergie (EIA) a revu à la baisse ses projections concernant le prix du Brent pour 2022 et 2023. Elle s'attend toutefois à ce que les prix au comptant atteignent une moyenne de 95,33 dollars le baril en 2023, ce qui est supérieur aux niveaux actuels. Malgré le récent plongeon des prix du brut, l'Agence estime que la réduction des stocks mondiaux de pétrole au début de 2023 ramènera les prix du Brent au-dessus de 90 dollars le baril au début du deuxième trimestre de 2023.

Sentiment trop négatif, prêt à rebondir

L'opinion sur le pétrole reste négative, et les effets des actions de la Russie ne se sont pas encore complètement concrétisés. Si l'on regarde le graphique du pétrole, l'analyse technique indique que les prix sont prêts pour un retour aux niveaux actuels. L'indice de force relative à 30 suggère que les prix ont atteint le territoire de survente. En outre, la fourchette de 70 à 72 dollars (sur le WTI) pourrait constituer un plancher puisque l'administration Biden a récemment laissé entendre que si le prix du pétrole passe sous les 70 dollars le baril, elle pourrait commencer à acheter du pétrole pour la réserve spéciale de pétrole. 

 
Conclusion

Depuis plusieurs semaines, la tendance des prix du pétrole est négative, les prix subissant une certaine pression à la vente en raison de l'impact moins significatif que prévu de l'intervention de la Russie en Ukraine sur l'offre mondiale de pétrole, et en raison de l'affaiblissement prévu de la demande. Cependant, dans un contexte de perspectives d'approvisionnement incertaines et d'un appétit toujours fort des consommateurs, nous pensons que la demande est sous-estimée et que les prix sont prêts à rebondir, d'autant plus que les données techniques suggèrent que les prix ont été poussés dans des zones de survente.