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Surfer sur la vague des marchés émergents

L'investissement dans les actifs des marchés émergents (ME) est un sujet qui a récemment gagné en popularité parmi les investisseurs. Nous pensons que les actifs des marchés émergents devraient bénéficier de vents arrière particulièrement intéressants à court terme et pourraient surperformer ceux des États-Unis. De même, étant donné la probabilité croissante d'une pause de la Fed, nous pensons que les devises des marchés émergents ont également le potentiel de surperformer le dollar américain, à condition que nous évitions une profonde récession.

Plusieurs facteurs sous-tendent cette vision positive. Un certain nombre de thèmes clés pour 2023 ressemblent à l'image miroir de 2022. L'année dernière, la croissance américaine a dépassé celle de la Chine, l'inflation a fortement augmenté et les banques centrales ont procédé à des hausses agressives, une combinaison qui a été difficile pour les actifs des marchés émergents. Cependant, cette année, la croissance en Chine s'accélère tandis que les États-Unis ralentissent, l'inflation diminue et les banques centrales marquent une pause, un renversement qui semble bien meilleur pour les marchés émergents.

En outre, les actifs des marchés émergents sont considérablement bon marché et offrent une plus grande marge de sécurité. Les actions, les devises et les obligations souveraines des marchés émergents s'échangent toujours avec des décotes supérieures à la moyenne par rapport à leurs homologues américains. Les investisseurs ont donc la possibilité d'acheter des actifs à un prix inférieur, ce qui pourrait se traduire par un meilleur retour sur investissement.

La puissance des EM : Les arguments en faveur de l'investissement en Inde

L'Inde est un marché qui entre dans une nouvelle ère de croissance, créant un changement d'opportunités pour les investisseurs, une fois par génération. Les estimations montrent que le PIB de l'Inde est sur le point de doubler d'ici 2030, et que sa capitalisation boursière pourrait atteindre 10 000 milliards de dollars, soit un taux de croissance de 10 %. Annuellement. 

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Les principaux moteurs de la croissance de l'Inde sont la démographie, la numérisation et la démondialisation. Ces tendances mondiales favorisent la nouvelle Inde, qui bénéficie de trois facteurs idiosyncrasiques. Le premier est le paysage démographique de l'Inde, qui évolue avec l'augmentation rapide de la population jeune, moteur de la croissance et des avancées technologiques du pays. Environ 50 % de la population a moins de 24 ans, et les jeunes sont des adeptes du numérique, socialement conscients, politiquement engagés et économiquement ambitieux. Cette population jeune est à l'origine de la tendance à l'omniprésence du numérique et à l'urbanisation rapide, ce qui entraîne une forte augmentation du nombre de start-ups et de l'esprit d'entreprise. Avec une population jeune aussi importante, le potentiel de croissance de l'Inde est indéniable.

Deuxièmement, la part de l'Inde dans les exportations mondiales devrait augmenter de manière significative grâce à l'essor des délocalisations. Compte tenu de la forte hausse des dépenses mondiales consacrées à la délocalisation, le nombre de personnes employées en Inde pour des emplois à l'extérieur du pays devrait au moins doubler. Les multinationales sont plus optimistes quant à l'investissement en Inde, et le gouvernement encourage les investissements en construisant des infrastructures et des politiques visant à augmenter la part des bénéfices des entreprises et le PIB via des réductions d'impôts. Le dernier grand nom en date est Apple, qui a annoncé qu'il allait transférer davantage de fabrication d'iPhone de la Chine vers l'Inde au cours des prochaines années.

Troisièmement, l'Inde poursuit un modèle distinct pour la numérisation de son économie, soutenu par un service public appelé India Stack. India Stack est un ensemble d'API (interfaces de programmation d'applications) qui permet au gouvernement indien et aux entreprises privées de fournir des services numériques aux citoyens. Elle comprend plusieurs couches telles que l'e-KYC (electronic Know Your Customer), la signature numérique et un numéro d'identification unique (Aadhaar) qui sert d'identité numérique aux citoyens. Cela permet la prestation sécurisée et efficace de services tels que les transactions financières, les signatures numériques et les services de gouvernance en ligne. Cela pourrait permettre à l'Inde de continuer à dépasser le monde en termes de croissance du PIB au cours de la prochaine décennie.

Au-delà des États-Unis : Pourquoi le Mexique devrait figurer sur votre radar d'investissement

Lors du sommet des leaders nord-américains qui s'est tenu début janvier, les États-Unis, le Canada et le Mexique se sont engagés à travailler ensemble pour créer des chaînes d'approvisionnement régionales plus solides et promouvoir des investissements ciblés dans les industries clés de l'avenir, telles que les semi-conducteurs et les batteries de véhicules électriques. Cet accord de principe souligne l'opportunité pour le Mexique de bénéficier du nearshoring dirigé par les États-Unis. Le Mexique dispose d'une main-d'œuvre importante dans le secteur manufacturier et est proche des États-Unis.

Le Mexique offre aux investisseurs la possibilité de profiter des entreprises américaines qui cherchent à raccourcir les chaînes d'approvisionnement et à rapatrier davantage de production d'Asie. Le pays dispose d'une base manufacturière solide et d'une main-d'œuvre qualifiée qui peut soutenir la croissance de la fabrication dans le pays. Pour les semi-conducteurs, cela signifie que le Mexique pourrait potentiellement être un fournisseur ou du moins un fournisseur des biens et matériaux qui entrent dans la fabrication. C'est l'une des principales raisons pour lesquelles les actifs du Mexique ont surperformé récemment. L'ETF iShares MSCI Mexico a atteint un nouveau sommet sur 52 semaines la semaine dernière.


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L'essor de l'Inde et du Mexique

En conclusion, notre analyse suggère que l'investissement dans les actifs des pays émergents, en particulier en Inde et au Mexique, représente une opportunité intéressante pour les investisseurs à court terme. Les moteurs de croissance de ces deux pays sont favorables, et l'avantage de valorisation des actifs EM les rend particulièrement attractifs.

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