FlowBank

Le Dollar : Un surprenant retour en force

Le dollar américain a connu une envolée ces derniers temps, ce qui a suscité des inquiétudes sur les marchés financiers quant aux implications pour la croissance économique mondiale et les performances d'autres devises, telles que l'euro et le yen japonais. Plongeons dans le vif du sujet et explorons les raisons de la récente flambée du dollar, ses perspectives et ses implications pour le marché boursier. 

Les raisons de la récente flambée du dollar :

 

L'indice du dollar a gagné du terrain depuis la semaine dernière, car des données économiques solides font craindre que la Réserve fédérale ne doive continuer à relever les taux d'intérêt pour freiner l'inflation.

 

La force récente du dollar américain s'explique par plusieurs raisons qui ne sont pas prises en compte par de nombreux observateurs du marché. Tout d'abord, les décideurs politiques ont été particulièrement préoccupés par les augmentations des prix des services dues en partie à une pénurie de travailleurs exacerbée par la pandémie de Covid-19. Les dernières données sur l'inflation aux États-Unis montrent que les prix à la consommation ont augmenté de 6,4 % en janvier par rapport à l'année précédente, ce qui est bien supérieur à l'objectif de 2 % d'inflation annuelle fixé par la Réserve fédérale. La présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a déclaré qu'ils doivent rester prêts à poursuivre les hausses de taux pendant une période plus longue que prévu si une telle voie est nécessaire pour répondre aux changements dans les perspectives économiques ou pour compenser tout assouplissement indésirable des conditions. Les responsables de la Fed avaient prévu un taux d'intérêt maximal d'environ 5,0 % cette année, sur la base de la prévision médiane. Toutefois, les attentes concernant le niveau maximal des taux d'intérêt ont augmenté à la suite de chiffres de l'emploi plus élevés que prévu et de signes persistants de prix élevés.

 Screenshot 2023-02-14 at 20.03.06

 

Deuxièmement, la croissance économique pourrait être plus résistante que prévu, voire s'accélérer. Le tracker de la Fed d'Atlanta a placé une première estimation de la croissance du produit intérieur brut du premier trimestre à un taux annualisé de 2,2 % au 8 février. Et les dernières données sur la consommation ont montré que les ventes au détail ont rebondi plus que prévu en janvier, et ont augmenté le plus depuis mars 2021, soulignant la force de l'économie même face à une inflation et des taux d'intérêt élevés.

Perspectives par rapport à l'EUR et au JPY

Il y a de la place pour une remontée du yen par rapport au dollar et aux autres devises du G10 au cours des prochaines semaines. Il est peu probable que Kazuo Ueda, qui a été nommé au poste de gouverneur de la Banque du Japon, surprenne les marchés en faisant des commentaires bellicistes avant de prendre ses fonctions. Néanmoins, l'inflation élevée aux États-Unis et les données solides maintiendront la pression à la hausse sur les taux mondiaux, car les réductions de taux de la Réserve fédérale "sont davantage prises en compte dans la courbe américaine".

L'EUR/USD est en équilibre, les marchés restant tendus en raison des actions de la Fed. Vendredi, l'Université du Michigan a indiqué que les prévisions d'inflation des Américains pour l'année prochaine ont augmenté début février, passant de 3,9 % en janvier à 4,2 %. Cette publication de données, ainsi que l'inflation et les ventes au détail américaines de cette semaine, aident le dollar américain à dépasser les autres grandes devises.

 Screenshot 2023-02-15 at 11.52.29

Implications sur les stocks 

La récente flambée du dollar américain pourrait avoir des répercussions sur le marché boursier. Une hypothèse est qu'elle réduit l'appétit pour le risque. La réaction du marché aux dernières données relatives à l'inflation montre que l'indice S&P 500 a chuté et que les rendements du Trésor ont bondi, car les investisseurs accordent désormais des chances quasi égales à ce que les responsables de la Fed relèvent les taux d'un quart de point de pourcentage en juin.

Comme le montrent les derniers rapports sur les bénéfices, un dollar fort pourrait entraîner une baisse des bénéfices des entreprises américaines qui ont d'importantes activités à l'étranger. En effet, un dollar fort peut rendre les produits américains plus chers pour les acheteurs étrangers, ce qui pourrait nuire aux ventes et aux bénéfices des entreprises américaines.

Les investisseurs s'inquiètent également de ne pas en faire trop et de provoquer un retour de l'inflation, ou d'en faire trop et de créer une douleur excessive sur le marché du travail. En conséquence, tant que ces incertitudes subsisteront, les prix des actifs à risque resteront probablement volatils.

Conclusion :

La récente poussée du dollar est motivée par des données économiques solides et des inquiétudes concernant l'inflation, ce qui conduit à des attentes de hausses continues des taux d'intérêt. Les implications pour le marché boursier sont non négligeables, car cela pourrait accroître l'illiquidité des actifs à risque et réduire l'appétit pour le risque en général. Par conséquent, les investisseurs doivent rester vigilants et considérer les risques et les avantages potentiels du retour surprenant du dollar.

 

Dernières actualités

bg_newsletter