Tesla continue de surprendre

Tesla a dépassé les estimations de Wall Street et a annoncé des résultats meilleurs que prévu pour le premier trimestre 2022, défiant les interruptions de production dues aux mesures Covid en Chine, la crise de la chaîne d'approvisionnement mondiale et la crise dans les marchés de matières premières. Bien que la société ait mis en garde contre les problèmes de chaîne d'approvisionnement qui pourraient ralentir les livraisons cette année, Elon Musk s'attend à ce que les livraisons augmentent de 60% au cours de 2022 et de 50% dans les années à venir. Jusqu'à présent, il a tenu sa promesse. 

Tesla dépasse les estimations des analystes

Les investisseurs étaient tendus avant les résultats, car la fermeture de la giga-usine de Shanghai, la hausse des coûts des matières premières et les problèmes de chaîne d'approvisionnement mondiaux – qui ont mené Tesla à augmenter le prix de ses voitures électriques, auraient pu peser sur les résultats de l'entreprise. Et ils l'ont probablement fait, mais Tesla s'en est sorti avec la tête haute et a dépassé les attentes des analystes à la fois en matière de bénéfices et de revenus.

La société a annoncé un chiffre d'affaires record de 18,8 milliards de dollars au premier trimestre contre 17,9 milliards de dollars attendus par les analystes et un bénéfice par action de 3,22 dollars contre 2,27 dollars projetés. Le profit a augmenté de 658% comparé à la même période l’année dernière. Malgré le ralentissement dû à la guerre et à la pandémie, le premier trimestre 2022 a été un trimestre solide pour Tesla.

 

 

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Revenu de Tesla (source : Bloomberg)


Pourtant, la société a mis les investisseurs en garde : ‘les défis liés à la chaîne d'approvisionnement restent persistants, et notre équipe les parcourt depuis plus d'un an. En plus des pénuries de puces, les récentes épidémies de COVID-19 ont pesé sur notre approvisionnement, et les opérations d’usines‘.

La bonne nouvelle est que la production dans l'usine de Shanghai démarre doucement, même si cela nécessite que les employés dorment sur place, et Tesla se dit capable de rattraper le retard grâce à l'usine d'Austin et à la toute nouvelle usine près de Berlin.

 

Tesla navigue mieux dans l'environnement de la pénurie de puces que ses concurrents

Tesla a fait mieux que ses concurrents dans l'environnement difficile des pénuries de puces.
En fait, l'entreprise a internalisé l'écriture logicielle bien avant la pandémie, ce qui lui permet d'adapter son code aux puces disponibles sur le marché plutôt que d'attendre celles qui ne sont pas disponibles. Par conséquent, la pénurie de puces ne ralentit pas les livraisons de Tesla, autant que pour les autres constructeurs automobiles. Alors que la société a été critiquée pour avoir internalisé l'écriture du logiciel il y a quelques années, cette décision s'est avérée particulièrement efficace pour faire face à la pénurie mondiale de puces électroniques depuis le début de la pandémie.

Tesla a des contrats d'approvisionnement en nickel

Le marché des métaux industriels est étroit depuis quelques années, et s'est encore resserré avec la guerre en Ukraine. Les tensions géopolitiques avec la Russie, l'un des plus grands exportateurs mondiaux de métaux industriels au monde, ont fait des ravages sur les prix des matières premières.

Les prix du nickel ont bondi de 250% en mars à la Bourse des métaux de Londres, provoquant des appels de marge massifs, poussant les investisseurs à sortir de leurs positions et asséchant la liquidité du marché.

Les prix d’autres métaux nécessaires à la construction des batteries électriques tels qu’aluminium, palladium et lithium ont également explosé à la hausse.

 

 

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Prix de nickel a augmenté de 250% en mars.

 
Cependant, Tesla a été peu impacté, et ce pour une raison. Les derniers rapports suggéraient que l'entreprise avait contracté des contrats à moyen terme avec des fournisseurs de métaux comme le canadien Vale, pour assurer un approvisionnement fluide à moyen terme car Elon Musk était inquiet de ne pas avoir assez de nickel pour ses batteries bien avant le début de la guerre d'Ukraine.

 

Répercuter l'inflation sur les clients

Plus important encore, Tesla a réussi à répercuter la hausse des coûts de production sur ses clients, car malgré la hausse du prix de ses voitures électriques, la société a livré 310’048 voitures au premier trimestre, un record pour la société. 

Ark Invest voit le prix de Tesla quadrupler

Les conditions macroéconomiques restent défavorables pour les actions technologiques comme Tesla alors que la Fed se prépare à augmenter ses taux d'intérêt relativement rapidement et à réduire la taille de son énorme bilan de 9’000 milliards de dollars par tranches de 95 milliards de dollars par mois.

Pourtant, l'avance technologique de Tesla, sa capacité à maintenir une croissance rapide malgré un environnement de marché difficile et sa capacité à répercuter des coûts de production plus élevés sur ses clients pourraient maintenir le cours de l'action à la hausse au cours des prochains trimestres.

Ark Investment Management de Cathie Wood s'attend à ce que les actions de Tesla quadruplent pour atteindre USD4’600 d'ici 2026 en citant la capacité de Tesla à réaliser une conduite entièrement autonome, l'activité potentielle de robo-taxi qui contribuerait à 60% de la valeur attendue de la société en 2026, et l'efficacité du capital. 

Les avoirs en Bitcoins de Tesla, qui montaient à $1.26 milliards au premier trimestre, sont pris en compte par le modèle de prix d'Ark, même si ces avoirs ne sont pas considérés comme un élément clé de la prévision. 

Pourtant, d’autres facteurs qui pourrait contribuer à une meilleure valorisation de la société, tels que sa technologie de stockage d'énergie, l'intelligence artificielle en tant que service et un robot humanoïde ne sont pas pris en compte par le modèle de valorisation.

 

Retour sur terre

18 analystes parmi 41 sur l’enquête de CNN Money se positionnent en faveur de l’action Tesla. Les prévisions de prix médian de 41 analystes suggèrent que le cours de l'action Tesla augmenterait à USD1'103 au cours des douze prochains mois. La plus haute prédiction atteint un prix de USD1’580, tandis que l’estimation la plus pessimiste se situe à USD67 par action, qui semble peu réaliste. 

 

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Recommandation des analystes sur CNN Money (source : money.cnn.com)

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