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Chute des prix de l'énergie en Europe et sentiment du marché

La crise énergétique est devenue l'un des principaux facteurs économiques de 2022. Avec la hausse de l'inflation mondiale et la crise du coût de la vie qui font les gros titres, la hausse des prix du gaz est au cœur des préoccupations des marchés.

En Europe, les prix record du gaz ont été cités comme l'une des principales menaces pour l'économie de la zone euro, créant des difficultés pour les banques centrales et les gouvernements.

Ces derniers mois, cependant, nous avons vu les prix du gaz reculer, ce qui a fait naître l'espoir d'un retour plus profond vers des niveaux plus durables.

Afin d'avoir une idée des prix de l'énergie en Europe pour le reste de l'année, nous examinons les facteurs qui ont influencé les prix récemment et la façon dont ils vont évoluer à l'avenir.

Les facteurs qui déterminent les prix de l'énergie en Europe

  • Mesures de l'UE pour faire face à la crise énergétique
  • L'UE contre la Russie - Sanctions et tactiques d'approvisionnement
  • L'Ukraine contre la Russie - Changement de perspective sur la guerre
  • Progrès de l'UE en matière de stockage

 

Mesures de l'UE pour faire face à la crise énergétique

L'un des principaux moteurs de la baisse des prix du gaz en Europe au cours du mois dernier a été l'anticipation de nouvelles mesures de l'UE visant à résoudre la crise. L'UE a présenté des propositions pour aider à rétablir la stabilité des prix, allant d'un plafonnement des prix de l'énergie (en convenant d'une limite que l'UE paiera pour le gaz) à un ciblage de la demande, en passant par des réductions de la consommation (rationnement de l'énergie).
Les détails de l'intervention prévue étant apparus au cours du mois dernier, les prix du gaz en Europe ont chuté d'environ 10 %. Il s'agit clairement d'une bonne nouvelle, mais il est important de noter que les prix restent férocement gonflés (environ 80 fois la moyenne saisonnière) et qu'ils sont toujours sujets à la volatilité.

La nouvelle taxe exceptionnelle de la Commission européenne sur les entreprises énergétiques

D'importants changements structurels sont également en cours. Alors que les dirigeants de l'UE ont cherché à réduire les niveaux de demande de l'industrie, contribuant ainsi à supprimer davantage les prix de l'énergie, la Commission européenne a annoncé cette semaine une taxe exceptionnelle sur les entreprises énergétiques.

La présidente de l'UE, Mme von der Leyen, a annoncé que les entreprises seront tenues de verser une "contribution de solidarité" de 33 % de leurs bénéfices à partir de l'exercice 2022, qui sera utilisée pour aider les ménages confrontés aux prix de l'énergie. Les mesures comprennent également des objectifs en matière d'électricité pour les États membres de la CE visant à réduire la consommation de 5 % pendant les heures couvrant les 10 % d'utilisation la plus élevée chaque mois.

L'UE contre la Russie - Sanctions et tactiques d'approvisionnement

Le bras de fer entre l'UE et la Russie sur les prix du gaz a rendu la situation incroyablement difficile à maîtriser. Le mois dernier, la Russie a annoncé qu'elle suspendait indéfiniment ses livraisons de gaz à l'Union européenne (via le gazoduc Nordstream), ce qui a provoqué une flambée des prix, illustrant à quel point la situation est délicate.

L'UE cherche désespérément à se protéger contre les réactions négatives à toute initiative russe en matière d'énergie. Elle s'efforce en partie de remplacer l'approvisionnement énergétique russe par d'autres sources, ce qui lui assure une plus grande indépendance vis-à-vis de l'énergie russe, et en partie de cibler la demande, l'UE cherchant à limiter sa dépendance à l'égard de l'énergie russe en réduisant la demande de son énergie.

L'Ukraine contre la Russie - Changement de perspective sur la guerre

Les progrès réalisés récemment dans la résolution de la crise énergétique en Europe ont été bien reflétés dans les prix de l'euro et des actifs européens, qui ont tous deux augmenté.

L'évolution de la guerre entre la Russie et l'Ukraine a également contribué à faire baisser les prix du gaz. L'armée ukrainienne ayant réalisé des avancées significatives ces dernières semaines en repoussant les troupes russes et en reprenant les régions tenues par les Russes, l'espoir est grand de voir le conflit prendre bientôt fin.

Progrès de l'UE en matière de stockage

Les récents gros titres sur les stocks de l'UE ont également contribué à calmer les prix de l'énergie. Au début de l'été, l'une des grandes craintes était de savoir comment l'UE ferait face aux mois d'hiver en cas de réduction de l'approvisionnement énergétique russe. Toutefois, les dernières données montrent que les sites européens de stockage de gaz sont remplis à plus de 80 %, dépassant même leur moyenne sur cinq ans, ce qui réduit considérablement la panique à l'approche des mois d'hiver les plus froids. Comme il est peu probable que l'on assiste à une ruée de dernière minute sur l'offre, les prix ne devraient pas connaître le pic saisonnier que beaucoup craignaient et qui aurait exacerbé le contexte déjà précaire des prix de l'énergie.

Les prix vont-ils continuer à baisser ?

La question qui se pose maintenant est de savoir si la trajectoire actuelle des prix de l'énergie peut se poursuivre, entraînant une nouvelle baisse des prix, ou si les prix sont susceptibles de remonter. La durabilité des plans de l'UE est un élément clé à cet égard.

Travailler à l'indépendance énergétique vis-à-vis de la Russie est une chose, mais le rationnement de l'énergie est une stratégie risquée qui risque de miner les entreprises de l'UE et de créer de nouvelles difficultés pour les ménages européens au cours des mois d'hiver. Si l'UE parvient à atteindre ses nouveaux objectifs de demande, les prix devraient continuer à baisser. Toutefois, si, par exemple, l'Europe connaît un hiver exceptionnellement froid, cela pourrait entraîner un manque de conformité et un nouveau pic de la demande.

Goldman publie des prévisions baissières

Goldman Sachs a publié cette semaine un rapport dans lequel il prévoit que les prix du gaz seront réduits de moitié par rapport aux niveaux actuels d'ici la fin du premier trimestre. Goldman explique que l'UE a déjà effectué l'essentiel de la constitution de ses stocks d'hiver et que les efforts visant à réduire la consommation d'énergie et la demande de gaz dans les mois à venir se conjugueront pour faire baisser les prix de l'électricité.

Perspectives techniques

Dutch TTF Natural Gas Futures 

Le renversement de tendance à la baisse des contrats à terme sur le gaz naturel néerlandais a vu le marché franchir la ligne de tendance ascendante de soutien des bas de l'YTD ainsi que le niveau de soutien de 227,735. La vente s'est arrêtée juste avant de tester le support à 182.510 et le prix se redresse maintenant. L'essentiel est maintenant de voir si le prix tient un nouveau test du niveau 227.735 par le bas, et reprend la vente ou si nous revenons au-dessus.

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