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Ist nach der Mini-Budget-Volatilität Parität für GBPUSD angesagt?

Das britische Pfund hat in den letzten zwei Wochen eine wilde Fahrt hinter sich. Ausgelöst wurde sie durch den Vertrauensverlust in die neue britische Regierung und die damit verbundene Zuversicht, dass die Bank of England den Tag retten kann.

Der Mini-Haushalt der neuen Premierministerin Liz Truss, der von Schatzkanzler Kwasi Kwarteng verwaltet wurde, löste nach dem Ausbruch von COVID und den Ergebnissen des Brexit-Referendums 2016 die drittgrößte Tagesbewegung in GBP aus.

GBPUSD brach auf neue Rekordtiefs ein, und auch bei den anderen GBP-Paarungen waren überproportionale Bewegungen zu beobachten. Die anfängliche Abwärtsbewegung bei GBPUSD setzte sich dann am Montag fort, als das Paar um über 10 % fiel. In den darauffolgenden Tagen kam es jedoch zu einer scharfen Umkehrung des Rückgangs. GBPUSD erholte sich von seinen Tiefstständen und notierte wieder auf dem Niveau vor dem Kurseinbruch.

Angesichts dieser Zeit wilder Volatilität sind Händler zu Recht besorgt darüber, was als Nächstes auf das Vereinigte Königreich zukommen wird und wie das GBP reagieren könnte. Werfen wir also einen Blick auf die Faktoren, die den GBP-Kurs bestimmen, und wie sie das Pfund für den Rest des Jahres 2022 voraussichtlich beeinflussen werden.

Faktoren, die sich auf GBP auswirken

  • UK Mini-Budget Auswirkungen
  • IWF kritisiert die britische Regierung / Herabstufung durch Fitch
  • BOE-Anleihekäufe
  • Kehrtwende der Regierung bei der Steuer
  • Truss Speech Schadensersatzforderung 

UK Mini-Budget Auswirkungen

Als Reaktion auf die von der britischen Regierung angekündigten finanzpolitischen Maßnahmen stürzte das GBP ab. Zu den umstrittensten Aspekten des Haushaltsplans gehörten die Absage einer geplanten Erhöhung der Körperschaftssteuer, die Abschaffung der höchsten Steuerklasse im Vereinigten Königreich und die massive Erhöhung der öffentlichen Kreditaufnahme zur Finanzierung höherer Ausgaben.

Die Nachricht löste eine Welle der Besorgnis und Kapitalabflüsse aus, da die Anleger um die Auswirkungen auf die ohnehin schon schwache britische Wirtschaft und die Folgen für die BOE fürchteten. Da das Vereinigte Königreich derzeit von einer scheinbar unaufhaltsamen Inflationsspirale erfasst wird, trieb die Aussicht auf nicht finanzierte Steuersenkungen und einen enormen Anstieg der öffentlichen Verschuldung die Anleger zu einem Rückgang des GBP, da sie befürchteten, dass die BOE gezwungen sein würde, aggressive Notzinserhöhungen anzukündigen, die das Wachstum auf lange Sicht noch mehr beeinträchtigen könnten.

BOE-Anleihekäufe

Im Anschluss an den Haushalt und die anfängliche Abwärtsreaktion begann sich das GBP schnell zu erholen, als die BOE eingriff und ein zweiwöchiges Notkaufpaket für Anleihen in Höhe von 65 Mrd. GBP ankündigte. Die Bank sah zwar von einer dringenden Anhebung ab, merkte aber an, dass sie die Situation beobachten und beim nächsten MPC im November entsprechend handeln würde. Unter zunehmendem Druck kündigte die Regierung außerdem an, dass sie am 23. November einen vollständigen Haushaltsplan vorlegen werde, in dem die neuen Maßnahmen in ihrer Gesamtheit aufgeführt sindrd .

Kehrtwende der Regierung bei der Steuer

Neben den Maßnahmen der BOE und den Erwartungen im Vorfeld der November-Sitzung wurde das GBP auch durch die anschließende Reaktion der Regierung nach oben getrieben. Nach weit verbreiteter Kritik aus dem gesamten politischen Spektrum, auch aus der eigenen Partei des Premierministers, kündigte die Regierung eine Kehrtwende in ihrer Politik an. Während sie zunächst den Steuerplan verteidigte und erklärte, dass sie die Steuersenkungen nicht rückgängig machen würde, gab die Regierung schließlich nach und kündigte an, dass sie die höchste Steuerklasse im Vereinigten Königreich wieder einführen und die im Haushalt vorgesehenen Ausgaben kürzen würde.

IWF kritisiert die britische Regierung

Von denjenigen, die den Haushalt der Regierung kritisierten, war der IWF wohl der prominenteste. Die Gruppe erklärte, dass die nicht zielgerichteten Steuersenkungen der britischen Regierung die Lebenshaltungskostenkrise der britischen Haushalte nur noch verschärfen würden. Darüber hinaus erklärte die Gruppe, dass die fiskalischen Maßnahmen der britischen Regierung die Geldpolitik der BOE unterminieren würden, was wiederum die britische Wirtschaft sabotieren würde. Eine zweite ausländische Institution schloss sich der Kritik am Vereinigten Königreich an, als die Ratingagentur Fitch die Kreditwürdigkeit des Vereinigten Königreichs von "stabil" auf "negativ" herabstufte.

Truss Speech Schadensersatzforderung

Nachdem sich das GBP auf das Niveau vor dem Absturz erholt hatte, gab es als Reaktion auf die Rede der neuen britischen Premierministerin etwa ein Drittel dieser Gewinne wieder ab. In ihrer Rede auf dem Parteitag der Konservativen am Mittwoch warnte Truss vor stürmischen Tagen für die britische Wirtschaft, versprach jedoch, die Finanzen des Landes eisern im Griff zu behalten und bekräftigte ihren Fokus auf Wachstum. Der GBP stürzte daraufhin ab, was darauf hindeutet, dass der Markt entweder befürchtet, Truss' Bemühungen würden den gegenteiligen Effekt haben, oder er hat erkannt, dass sie höchstwahrscheinlich die nationalen Wahlen gewinnen wird und spiegelt somit die wachsende politische Unsicherheit im Vereinigten Königreich wider. Für das GBP stellt sich nun die Frage: Was nun?

Wichtige zu überwachende Aspekte in GBP

November BOE

Im Wesentlichen geht es dabei um zwei Aspekte. Der erste ist: Was wird die BOE am 3. November tunrd ? Vor der jüngsten Volatilität waren die Erwartungen angesichts der immer noch rekordhohen Inflation im Vereinigten Königreich ohnehin auf eine weitere Straffung ausgerichtet. Zwar hat sich das GBP von seinem Absturz erholt, doch die Aussichten für die britische Wirtschaft sind nach wie vor äußerst fragil, und es wird erwartet, dass die BOE im November weitere Straffungen vornehmen wird.

Allerdings sind die Erwartungen nun geteilt, ob die BOE, wie ursprünglich erwartet, mit einer weiteren Anhebung um 50 Basispunkte fortfahren wird oder sich stattdessen für eine größere Anhebung entscheidet. Vor allem beim letzten Mal gab es eine ablehnende Haltung der Falken, als drei Mitglieder für eine größere Anhebung um 75 Basispunkte stimmten. In Anbetracht dessen scheinen die Risiken für das GBP vor der Sitzung eher nach oben gerichtet zu sein, da angesichts der jüngsten Marktturbulenzen ein aggressiveres Vorgehen wahrscheinlich ist.

November UK Haushaltsankündigung

Es gab einige Verwirrung, da Kanzler Kwarteng die vollständige Ankündigung vorzuziehen schien, bevor er zurückkam und bestätigte, dass sie am 23. November bekannt gegeben werden würderd . Wenn der Kanzler ankündigt, dass der Spitzensteuersatz beibehalten wird und die vorgeschlagenen Ausgaben im Vergleich zum Mini-Budget reduziert werden, dürfte dies das GBP kurzfristig stützen und die erwarteten schwereren wirtschaftlichen Auswirkungen vermeiden. Sollte es jedoch weitere Überraschungen geben, wie z.B. die Beibehaltung des ursprünglich vorgeschlagenen Ausgabenniveaus durch den Kanzler, könnte dies den Abwärtsdruck auf das GBP verstärken.

GBPUSD-Wochenchart

 

 

Der Abprall von der 1,0494-Marke hat den Markt zurück in den langfristigen Bären-Kanal gebracht. Oberhalb der Tiefststände des Bären-Kanals gibt es Raum für einen weiteren Aufwärtstrend. Die wichtigste Marke, die es beim GBPUSD zu beachten gilt, ist jedoch der Bereich um 1,2011. Dies ist ein wichtiger Drehpunkt für den Markt, und ein Durchbruch über diese Marke wird den Weg für eine Bewegung in Richtung der Höchststände des Kanals bei 1,35 und des Widerstands bei 1,4144 ebnen. Ein Scheitern auf diesem Niveau wird jedoch den Fokus auf eine weitere Abwärtsbewegung lenken.

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